Hace meses, los comerciantes de cobre de todo el mundo apostaron a que el discurso arancelario de Trump para su mercado era real, no una fanfarronería. Tenían razón, y sus beneficios colectivos han sido espectaculares, afirmó Tom Price, analista de Panmure Liberum.
Trafigura, Mercuria, Glencore e IXM podrían obtener ganancias extraordinarias de más de 300 millones de dólares después de enviar cantidades récord de cobre a Estados Unidos antes de que se impongan aranceles al metal.
Los comerciantes de materias primas están a la vanguardia de una tendencia en la que enormes cantidades de cobre se están llevando a los EE. UU., donde una brecha de precios cada vez mayor con el índice de referencia internacional ha creado una lucrativa oportunidad de arbitraje.
Los precios del cobre en Estados Unidos subieron un 13 por ciento minutos después del anuncio del presidente Donald Trump el martes de que Estados Unidos impondría aranceles del 50 por ciento al cobre, el doble del nivel esperado, a partir del 1 de agosto.
En la actualidad, son aproximadamente un 28 por ciento más altos que en la Bolsa de Metales de Londres, lo que hace que la apuesta de los comerciantes (en esencia, comprar al precio de la LME, enviar a los EE. UU. y vender al precio del Comex de EE. UU.) sea una de las operaciones con metales más rentables en las últimas décadas.
Mientras los analistas cuestionan el impacto que tendrán los aranceles al cobre sobre los fabricantes estadounidenses, las empresas comercializadoras de materias primas han surgido como los claros ganadores corporativos.
Este año se ha acumulado una enorme reserva de cobre en Estados Unidos después de que las casas comerciales enviaran grandes cantidades cuando se abrió la oportunidad de arbitraje.
Trafigura, Mercuria, Glencore e IXM han importado alrededor de 600.000 toneladas de cobre “excedente” que supera la demanda normal desde las elecciones de noviembre, según fuentes del mercado.
Hace meses, los comerciantes de cobre de todo el mundo apostaron a que el discurso arancelario de Trump para su mercado era real, no una fanfarronería. Tenían razón, y sus beneficios colectivos han sido espectaculares, afirmó Tom Price, analista de Panmure Liberum.
“Debido a que se ha enviado tanto metal a Estados Unidos, se ha agotado el mercado de cobre del resto del mundo”, dijo un comerciante.
Si bien las ganancias exactas varían ampliamente dependiendo de la estructura del comercio, un cálculo conservador muestra que las 600.000 toneladas colectivas de las cuatro empresas producirían ganancias por 312 millones de dólares.
Si tomamos el diferencial promedio entre los precios de LME y Comex desde febrero, cuando las importaciones estadounidenses de cobre repuntaron, y restamos un costo total estimado de 500 dólares por tonelada, obtenemos una ganancia de alrededor de 520 dólares por tonelada, según cálculos de FT e información de los participantes del mercado.
Trafigura, normalmente el mayor proveedor de cobre de EE. UU., ha importado unas 200.000 toneladas, según los participantes del mercado. Mientras tanto, Mercuria, con sede en Suiza, habrá importado casi 200.000 toneladas para finales de mes, según personas con conocimiento del asunto.
Glencore, que produce su propio cobre y además comercializa el metal, ha importado entre 100.000 y 200.000 toneladas, mientras que IXM ha importado más de 50.000 toneladas.
Las reservas de cobre acumuladas en Estados Unidos son sólo el más reciente trastorno en el mercado de materias primas creado por las políticas arancelarias de Trump, después de que el oro y el aluminio atravesaran acumulaciones similares a principios de este año.
Uno de los principales defensores de esta oportunidad comercial ha sido Mercuria, que ha ampliado rápidamente su sección de metales en los últimos dos años. Kostas Bintas, director de metales de Mercuria, dijo al Financial Times en marzo que “el cobre está atravesando uno de los períodos más excepcionales de la historia hoy” debido a las entradas inusuales en el mercado estadounidense. Trafigura, Glencore, Mercuria e IXM declinaron hacer comentarios.
Vía Financial Times
