Para el cierre de año los analistas estiman un tipo de cambio sea de 17.68 pesos por dólar, según la última Encuesta Citi de Expectativas
El peso mexicano se enfila a cerrar el año con fortaleza frente al dólar, por lo que algunos hablan del “superpeso”. Sin embargo, también plantea un reto para la Secretaría de Hacienda de cara a la presentación del Paquete Económico 2027.
Para el cierre de este año se espera que el tipo de cambio sea de 17.68 pesos por dólar, de acuerdo con la última Encuesta Citi de Expectativas. Esta proyección es menor a la hecha por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), de 18.40 pesos por dólar, en los Precriterios de Política Económica que presentó en abril.
Para Gerónimo Ugarte, economista en jefe de Valmex Casa de Bolsa, esa discrepancia no es necesariamente incompatible, ya que las proyecciones del mercado se basan en información más actualizada.
Hacienda necesita usar supuestos bastantes prudentes para construir la parte de finanzas públicas”, indicó Ugarte en reunión con medios.
Pero más allá de esa discrepancia, hay algunos analistas que consideran que la sensibilidad de los ingresos públicos a un peso más fuerte puede ser un factor negativo a la hora de armar el Paquete Económico del próximo año.
De mantenerse el tipo de cambio en los niveles actuales durante el siguiente año, el impacto negativo sobre las finanzas públicas sería cercano a los 40,000 millones de pesos”, dijo Jesús Anacarsis López, subdirector de análisis económico y financiero de Banco Base.
Esto equivale a alrededor del 0.10% del Producto Interno Bruto (PIB) o 0.40% del presupuesto de egresos aprobado para este año.
Peso beneficia menor costo de la deuda
Hay algunos otros expertos que consideran que, si bien el tipo de cambio puede tener una incidencia relevante en el Paquete Económico, no necesariamente implica un deterioro de las finanzas públicas.
El efecto final depende de la composición de los ingresos y gastos expuestos al dólar”, dijo Janneth Quiroz, directora de análisis económico, cambiario y bursátil de Monex.
La especialista apunta a que un tipo de cambio más favorable para cierre de año dibuja dos escenarios. Por un lado, un peso más fuerte implica una menor valuación y servicio en pesos de la deuda denominada en moneda extranjera.
En junio, el costo financiero de la deuda externa se redujo 4.2% en términos reales; aunque en el acumulado del primer semestre incrementó 1.4%, de acuerdo con el reporte de Finanzas Pública y Deuda Pública de la Secretaría de Hacienda.
Además, también puede reducir algunos costos asociados con bienes y servicios importados por el sector público, aunque el efecto es menor en este rubro, precisó. Aunado a ello, Quiroz apuntó a un efecto indirecto sobre la inflación, especialmente en mercancías y bienes importados.
Si la inflación resulta menor, puede disminuir la presión sobre algunos componentes del gasto público y sobre las tasas de interés”, añadió.
Ingresos petroleros, el otro lado de la moneda
Pero el peso fuerte también trae consigo un efecto negativo en los ingresos petroleros, los cuales se determinan en dólares. Es decir, a la hora de convertirlos en pesos Hacienda obtiene menos recursos.
De enero a junio, los ingresos petroleros sumaron 473,100.8 millones de pesos, un avance de 2.1%, aunque se trata de cifras preliminares. De hecho, un mes antes Hacienda reconoció una caída de 3.2% en este rubro en términos reales.
Esto cobra mayor relevancia debido a que el presupuesto mexicano aún mantiene una exposición alta a los ingresos petroleros, recordó Quiroz, de Monex, incluso pese a que su importancia ha disminuido en comparación con décadas anteriores.
En los Precriterios que presentó en abril, Hacienda estimó que los ingresos petroleros representarían 3.2% del PIB de este año; mientras que para 2027 esa cifra disminuiría a 2.3%.
Pero incluso en este escenario, hay mecanismos que pueden compensar, al menos en parte, este faltante petrolero, señaló Ugarte, de Valmex. Uno de ellos es la dinámica de los precios del crudo.
Además, descartó que dichos faltantes deriven en la activación del Fondo de Estabilidad de los Ingresos Presupuestarios (FIEP).
Definitivamente no vemos que el faltante petrolero implique el uso del FIEP”, apuntó el economista en jefe de Valmex.
Vía EL CEO
